施工企业如何选择“融资模式”

编辑：77u1.com 时间：2015-04-07

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持久以来，建筑行业一向是一个资金严重、“三角债”严重的行业，固然很多建筑施工企业已成长到必定的产值和范围，但依然会为资金问题所困扰，出格是企业在转型进级进程中，资金压力更是较大，资金的不足不但会影响企业的正常运营，还会制约企业的成长。同时跟着建筑市场竞争的日益剧烈，施工企业在面对“全球化”挑战的今天，企业的资金筹集能力、项目出资能力等已成为企业市场竞争的有用手段，直接影响着将来企业的竞争能力。然而，按照我们的查询拜访和研究发现，今朝我国大大都施工企业融资能力并不强，施工企业融资难问题仍然存在，首要表示在以下两个方面：

1、融资渠道较窄

企业的成长离不开资金的撑持，不管企业是什么类型的组织形式，资金的来历无外乎两种体例，即主权性资金来历和借入性资金来历。主权性资金经由过程介入企业利润分派来实现投资收益，是弹性的。但因为建筑行业利润偏低，主权性资金融资较难。据相关统计，截止到2012年末，在a股登岸的建筑企业仅55家（该数据是从上海证券买卖所和深圳证券买卖所建筑行业板块汇总统计而来），真是万里挑一。借入性资金来历渠道较多，但债券人权益是刚性的，必需获得保障，还款压力较大，并且因为建筑行业资金缺口较大，资金占用时候较长，借入性资金融资渠道也遭到必定限制。

2、较可贵到银行等金融机构宽松的融资撑持

建筑施工企业的固定资产大部份为流动性的施工设备，地盘和衡宇建筑物等不动产较少，缺乏可以典质的资产，同时因为建筑施工行业属于劳动密集型行业，利润整体偏低，银行的贷款尺度要求较高，企业向银行贷款若是没有划定比例的资产标的物作为典质，就要有第三方企业供给担保，很多建筑施工企业申请银行贷款掉败的原因就是因为没有法子提交有用的资产典质或及格的担保人。别的，银行等金融机构也缺乏针对建筑施工行业专门的贷款政策，使得中小型建筑施工企业在银行贷款较难，只能经由过程此外渠道高成本融资。

因而可知，从今朝大大都建筑施工企业的融资近况来看，传统的股权和债券融资已不克不及知足施工企业的融资需求，出格是施工企业在转型进级进程中，要想知足企业的融资需求需要摸索新的“融资模式”。新的贸易模式会催生新的融资模式，可以给施工企业融资供给更多的方式和思绪。颠末我们的研究，施工企业除了传统的融资渠道可以融资外，还可以经由过程bot、tot、pfi、ppp融资模式，直接、转租式、回租式、杠杆式融资租赁模式，应付账款、预收账款贸易信用融资模式来解决资金问题。

1、 bot、tot、pfi、ppp融资模式

（1）bot融资模式

20世纪80年月中期，深圳能源集团率先在我国采取bot模式融资，与香港合和电力有限公司合作兴修大型燃煤电厂——沙角b电厂，从此以后bot融资模式被普遍推行应用。采取这种融资模式运作的项目凡是要进行三个步调。起首，当局经由过程契约体例把某一重大项目标设计、融资、施工、经营的责任**给某特许经营公司，特许经营公司负责项目扶植进程中全数的手艺经济责任；然后，在合同划定的刻日内，特许公司对项目具有所有权、经营权，并取得投资回报，在了偿项目贷款后获得现实收益；最后，在特许权限竣事后，特许经营公司将项目无偿**给当地当局。

bot融资模式合用规模对比广，但首要合用于可以经由过程收费取得收入的具有公益性质的根本举措措施和公共部分的扶植项目，如电厂、交通（地道、桥梁、机场、口岸、高速公路、铁路等）、供水、环保、医疗卫生根本举措措施等项目标融资。

（2）tot融资模式

tot是bot融资模式的新成长，最近几年来tot融资模式是国际上较为风行的一种项目融资体例。它是当局将扶植好的项目标必定刻日的产权和经营权，有偿**给投资人，由其进交运营经管；投资人在一个商定的时候内经由过程经营收回全数投资和获得合理的回报，并在合约期满以后，再交回给当局的一种融资体例。

我们以云南某高速公路tot模式融资来举例。该高速公路全长约80km，扶植资金来历首要由国度财务津贴、省交通厅自筹、组建项目公司银行贷款及省交通厅申请银行贷款四部份组成，但因为云南地质地貌复杂，高速公路扶植难度对比大，工期对比长，而且受情况转变的影响，工程的现实成本开支高于打算成本。面临如斯庞大的资金需求，仅依托传统的融资模式，工程会因为资金欠缺而中止，当局采取tot融资模式将已建好通车的部份路段的经营权，在必定的刻日内移交给社会投资者，一次性地从社会投资者那边取得一笔资金，用于其余路段扶植，如许不但盘活现有资产，还加速工程扶植，这种融资模式也是值得推行进修。

（3）pfi融资模式

pfi是对bot项目融资的优化，是英国当局于1992年提出的，在一些西方发财国度近年逐渐鼓起。在我国又称“平易近间自动融资”，是当局部分按照社会对根本举措措施的需求，提出需要扶植的项目，经由过程招投标，由取得特许权的私营部分进行公共根本举措措施项目标扶植与运营，并在特许期竣事时将所经营的项目无缺地、无债务地偿还当局，而私营部分则从当局部分或接管服务方收取费用以**成本的项目融资体例。

上海轨道交通就是采取pfi模式来拓展融资渠道的。由申通集团负责项目计划投资、经管沿线各区出资35%成立项目公司，按项目法人制运作，项目公司向贸易银行追求持久项目融资占65%，刻日为10-21年。建成后交由地铁扶植有限公司、地铁运营公司、现代轨道交通公司承当运营。这种做法鼓动勉励了社会资本的介入，也减轻了当局现时的财务压力，增进了城市的根本举措措施扶植。

（4）ppp融资模式

ppp融资模式是以各介入方的“双赢”作为合作的根基理念，其典型的布局为：当局部分或处所当局经由过程当局采购的形式与中标单元组建的特别目标公司签定特许合同（特别目标公司通常为由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投资的第三方构成的股份有限公司），由特别目标公司负责筹资、扶植及经营。

北京地铁4号线项目就是采取ppp融资模式。为了吸引社会投资，北京地铁4号线将此中盈利部份分手出来，经由过程ppp融资模式进行特许经营。该工程总投资约153亿元，全数扶植内容被分为a、b两部份。由当局负责a部份投资额约107亿元，b部份（包括车辆、通讯、旌旗灯号、供电、监控、暖通空调、主动售检票系统、车辆段及泊车场中机电设备等运营举措措施等），投资额约为46亿元用ppp模式来融资。以下图所示：

图1 北京地铁4号线ppp融资模式布局图

2、融资租赁模式

因为建筑行业自己的特点，设备的购买和手艺程度的提高已成为施工企业成长强大的必备前提，设备和手艺不但可以作为企业取得承接工程项目标实力表现，并且设备还可以作为企业的固定资产，为企业范围的再扩大供给强有力的硬件撑持。然而因为施工设备购买和手艺晋升的耗资常常较大，过量的资金投入晦气于企业的资金运转，所以融资租赁便成为解决施工企业购买设备的主要体例。

融资租赁又称设备租赁，是一种新型的买卖体例，发生于美国，于上世纪六七十年月在全球成长起来，而且成为现今企业购买设备的首要融资手段之一。今朝常见的融资租赁体例首要有直接融资租赁、转租式融资租赁、回租式融资租赁和杠杆租赁四种。

（1）直接融资租赁。这是最简单、最经常使用，也是最典型的融资租赁体例，它是出租人直接把承租人选定的设备经由过程签定融资租赁合同的体例出租给承租人，经由过程收取房钱实现资金**，这种方式在实践中被普遍应用。

（2）转租式融资租赁。简称为“转租赁”，它是以统一物件为标的物的屡次融资租赁营业，租赁物品的所有权归第一出租人。

（3）回租式融资租赁。又称“售后回租”，是承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人订立一份融资租赁合同，再将该物件从出租人处租回的租赁形式。

（4）杠杆租赁。又称“均衡租赁”，是出租人只要投资40%之内的设备购买所需的金额，便可取得100%的所有权，银行供给其余的贷款，但要以设备作为典质，且以**租赁合同和房钱权力作为担保。

3、贸易信用融资模式

传统融资渠道中，建筑施工企业首要依托贷款和银行承兑汇票融资。但这两种方式在利用上存在着一些局限性，好比建筑施工企业本身缺乏可供典质的资产和缺乏适合的担保人，银行承兑汇票金额有限从而贷款金额较少，不克不及知足企业贷款需求。除了这两种传统的融资渠道外，施工企业可以测验考试操纵应付账款和预收账款贸易信用融资模式来解决资金问题。我们来举例申明。

某施工企业从供给商a处采办钢材4000吨，用于出产扶植，按划定在钢材入库后，施工企业应该顿时付款给供给商a，并将钢材用于出产扶植，定期扶植完成后能取得80万元的利润。可是在那时，市场上此外材料价钱下降幅度较大，假若施工企业延迟付款时候，可以将这笔资金用来采办此外材料，可以节流更多项目成本。因而，该施工企业与供给商a签定贸易信用合同，以到期抵偿资金占用费10万元作为抵偿，延期付款。如许就可以在短时间内取得钢材的应付款，并用于采办此外材料，借此节流了90万元的成本，除去抵偿给供给商的10万元，企业获利颇丰，有用提高了出产效益。

在这个案例中，施工企业所利用的就是应付账款融资。一般国际商务中利用信用时代商定付款刻日，在信用时代，两边还会订立一个时候段做为扣头时代，在扣头区间内进行付款，就可以享受供给商赐与的某项优惠办法。同时，延迟交付金钱还能让这笔应付账款投入企业再出产，从而能发生更大的效益。

预收账款融资与应付账款融资近似，若企业依照合同或和谈的划定，在交付货色或者服务前预先收取买方部份或全数资金，它相当于卖标的目的买方先借一笔款，然后用货色抵偿。对于在市场上相对紧俏的货色，供货方常常向订货方预收货款，获得必定的短时间资金来历，将资金用于项目启动或是企业其他用处。预收货款要先交钱后交货，重在诚信，这就要求卖方企业在市场上拥有很是杰出的信用形象。这种融资体例遍及应用于房地产行业，部份信用杰出的建筑施工企业也能够利用。

应付账款融资和预收账款融资都属于企业间贸易信用融资，因为其限制前提较少、手续便利、筹资成本较低等长处，在财产链中的企业之间进行信用融资十分遍及。不但仅表现了企业在财产链中的信用程度，运用适当还能为企业锁定优良客户及供给商，从而提高市场竞争力。只要企业本着“诚信经营”的理念，这种融资体例能为企业带来更大的效益。

颠末以上融资模式的介绍，有如斯多的融资模式可以选择，那末施工企业若何选择合适本身的融资模式呢？我们认为施工企业选择融资模式时，需要从以下几个方面来考虑：

1、按照企业计谋选择股权或债券融资体例

建筑施工企业在选择融资模式时，起首要考虑的是企业计谋，融资是为企业计谋成长服务的，不要为了融资而增添运营成本、偏离计谋标的目的。当企业想做大做强，愿意让更多的股东来分享企业利润时，可以选择股权融资；而当企业想做细做专，不想增添更多股东，让内部员工分享企业成长功效时，需要选择债券融资。

2、按照扶植项目特点选择bot、tot、pfi、ppp融资模式

扶植项目种类复杂，分歧的项目有着分歧的特点，施工企业需要按照扶植项目标特点来选择分歧的融资模式。bot融资模式对比合用于大范围、高收益、经营性的根本举措措施，如电厂、水厂等；tot融资模式合用于已建成的具有杰出收益率的根本举措措施，如污水处置、节水举措措施、环保举措措施等；pfi融资模式最适宜开辟非经营性的公共根本举措措施，如城市绿化、城市广场等；ppp融资模式合用规模最为普遍，除了包括bot、tot等项目利用规模外，还可以触及收益率相对不高的经营性根本举措措施，如体育场馆、博物馆、展览馆等。

3、按照企业本身的综合实力选择贸易信用融资模式

建筑施工企业可以充实阐扬品牌、天资等无形资产感化，向材料供给商应付账款融资、向业主预收账款融资。操纵贸易信用的方式来融资，不但需要施工企业具有杰出的信用根本，还需要企业具有必定的综合实力，究竟结果这种融资成本较低，两边是成立在信赖的根本之上。

4、按照企业所需资金的融资时候长短、资金需求量、融资成本选择最优融资模式组合

当建筑施工企业打算融资时，需要阐发所需资金的融资时候、资金需求量和融资成本，以便选择最优的融资模式组合。一般来说，企业急需融资，而且时候较短，资金量较小时，可以选择银行承兑汇票融资；当企业实力较强、天资较好，所需资金融资时候较长，而且资金需求量较大，成本要求相对较低时，可以选择银行贷款；而当企业急需资金投入购买设备，手续简洁，融资时候较长，资金需求量较大，可以接管较高融资成本时，可以选择融资租赁。

综上所述，以上就是施工企业在分歧的情况下若何选择合适本身的融资模式，因为融资模式可供选择的较多，施工企业需要按照本身的企业计谋、综合实力、项目特点、融资时候长短、资金需求量的几多和融资成本等要素进行融资模式组合，选择最优的融资模式组合体例，为企业加倍高效的筹集到所需资金。

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